再兜售千亿美元！巴菲特究竟看到了什么？股神要失算？

liukang20242周前 (04-13)群众吃瓜109

来历：榜首财经

（本文作者王煜全，海银本钱开创合伙人）

最近，“股神”沃伦·巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway）公司发布了最新的财报。其间，令本钱商场不安的一点是，尽管苹果公司的股价在第三季度上涨了超越10%，巴菲特却挑选持续减持苹果股票。从上一年年末开端，他共减持了约三分之二的苹果股票，卖出金额超1000亿美元，也使得他的现金储藏达到了创纪录的3250亿美元。

作为出资界的传奇人物，巴菲特的每个行为无疑都对本钱商场有极大影响力。如此大规模地兜售苹果股票，并且持有巨量的现金，让咱们不由猜想：他究竟看到了什么？

当然，巴菲特减持苹果股票的原因应该是多方面的。

首要，半开玩笑地说，很有或许是因为巴菲特现已赚够了。

苹果公司作为伯克希尔最大的单一出资，持有时刻现已长达8年。2016年榜首季度，他们便购买了10亿美元的苹果股票，并在之后不断增持，到2020年末已达到约9亿股，出资总额高达311亿美元。跟着苹果股价不断上涨，他们的收益已在400%以上。

现在，苹果的市盈率已大幅升至30多倍，巴菲特挑选落袋为安，也是个理性的挑选。

此外，巴菲特在本年年会上也说到，现在的本钱利得税率相对较低，但未来或许会上调，因而现在出售部分股票可以协助公司确定赢利、削减税负。这或许也是他卖出股票的重要原因之一。

一起，巴菲特或许还关于微观环境有所忧虑。当未来商场危险较大时，单一股票在出资组合中占比过高，显着也不是个合理的装备方法。

总归，巴菲特大规模减持苹果股票，很难说是因为苹果自身呈现了什么问题。

并且，咱们之前讨论过，未来AI浪潮在终端范畴的推动，关于苹果利好大于利空，详细见之前文章《巴菲特兜售对折苹果股票，百岁老人真的了解不了AI年代》。

可是，今日咱们想说的是，苹果和各大手机厂商，以及硬件企业，或许都忽视了一点：终端智能年代不是堆砌更高的功用，也不仅仅把云端的AI大模型变成所谓小模型放到智能手机上，而是要环绕“行为智能”进行产品和使用的规划立异。

因为，这一轮的AI浪潮，不仅仅技能的腾跃，更是服务形式的革新。在互联网与云端环境下，智能服务往往局限于内容展现与简略的交互，咱们称之为“内容智能”。这种智能因为缺少用户的行为数据，难以深化了解用户需求，也就无法供给个性化的服务。

但是，智能手机就天壤之别。它不只具有丰盛的API接口和多样化的APP生态，并且聚合了用户的各种行为数据，并长时间和用户进行深度互动，就使得“行为智能”成为或许。

未来，手机将不再只担任传递与展现信息，或许简略的查找查询，而是可以直接参加到用户的实际行动中，完结杂乱使命。并且，当智能服务从云端走到了终端，不必再等待处理成果和信息传输，就能真实完结“随叫随到”的服务体会。

未来，小到日程安排、主动叫外卖，大到健康办理、AI教育，这些“行为智能”服务都将在智能手机上完结。当这些智能服务渗透到人们的日常日子中，成为一种不可或缺的习气时，其商场潜力就能得到最大程度地开释，咱们也就将见证一个全新的智能服务年代。

但需求留意的是，每一次技能革新带来显着的体会和服务差异时，一般都会对高端产品发生有利影响。顾客为了享用新的智能服务，乐意花费更多钱来提早替换手机并购买更为高端的机型。苹果在全球高端手机范畴占有了重要位置，“行为智能”革新关于他们而言无疑是一个巨大的商场时机。

当然，苹果也面临着一些挑战和悬念。

例如，未来苹果的APP store是否会像OpenAI的GPT store相同，可以支撑第三方AI使用做为才干被自己平台上的使用调用？能否在面向顾客的ToC形式之外添加面向企业的ToB形式？这将决议苹果是否还能具有使用生态这个护城河。

许多时分，完结一个详细使命需求聚合多个AI使用的功用。

们从前推出了“AI王煜全”，为咱们供给科技工业的剖析。但要进行真实的科技出资，还需求微观剖析、地缘政治剖析、财务与货币政策剖析、金融系统剖析乃至包含所谓的股票技能剖析，这需求调集多个专家才干供给归纳的咨询服务。实际中其实很难找到这么多专家参加一起决议计划，假如各个范畴都有像“AI王煜全”相同的专业剖析东西，调用他们完结归纳剖析就便利得多。

但总的来说，咱们以为苹果的未来远景是达观的，仅仅好与更好的差异。

尽管苹果并没有表现出对“行为智能”的了解，或许说未能领导这场革新，但凭仗其功用优越的硬件和丰盛的使用与生态，苹果在AI年代—尤其在未来两年终端智能的迸发期—依然具有先发优势，仍是会比其他厂商技高一筹。并且未来，假如苹果能抓住这次“行为智能”的时机，关键是要能晋级AppStore，也就能从“小好”变成“大好”。

所以，巴菲特减持苹果股票仅仅他个人的出资决议计划。咱们一向着重，要真实了解一个企业，不能仅从本钱视点动身，而要从科技、工业乃至社会革新的视点前瞻地去审视，才干真的看得满足久远，辨认未来赢家，并取得丰盛收益。

（本文仅代表作者个人观点）

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